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明月镜片正式上市“国产品牌镜片第一股”是否实至名归?

浏览: 1 发布日期:2022-08-29 来源:bob娱乐真人 作者:bob电竞入口

  近年来我国近视比例逐渐提升,从而也促使眼镜类产品的市场需求大幅提升。公开资料显示,中国眼镜产品市场从2014年的644.89亿元不断增长,预计2023年国内眼镜产品市场规模将突破1000亿元。

  在眼镜领域不断发展细分的过程中,也衍生了各种品牌的眼镜,除了已经上市的“眼镜第一股”博士眼镜之外,还有被近视患者所熟知的“明月镜片”,今日也正式登陆创业板。

  据悉,综合类眼镜镜片生产商明月镜片今日在深交所创业板上市,股票代码为301101.SZ,发行价格为26.91元/股,发行市盈率为56.97倍。开盘后,报价60元/股,较发行价上涨122.97%。上午9时59分左右,明月镜片较开盘价涨30%,触发临时停牌。

  据招股书显示,公司前身江苏明月光电科技有限公司成立于2002年9月 17日,法定代表人谢公晚。公司是一家综合类眼镜镜片生产商,产品涵盖镜片、镜架、眼镜及原料等,直接及间接覆盖全国逾万家门店。

  正是靠着十几块一片的镜片,近年来明月镜片营收业绩获得稳定增长,据招股书显示,2017年-2019年,明月镜片分别实现营业收入4.26亿元、5.09亿元、5.53亿元,营收累计增幅约30%;归母净利润分别为1685.53万元、3284.66万元、6984.60万元。

  明月镜片收入主要来自镜片、树脂原料、成镜、镜架等产品。其中,镜片收入占比在80%左右。

  根据公司递交招股书,在2017年到2019年,三年时间,明月镜片在市场上吸金超过14亿。而且,公司净利润逐年递增,复合增长率非常高。

  从明月镜片的收入构成来看,2021年上半年公司实现营收2.7亿元,作为公司的主营业务,镜片贡献的收入为2.2亿元,占总营收比例为79.78%,较上年占比有所下降。

  根据Euromonitor欧睿国际发布的《中国镜片行业白皮书》,目前中国镜片市场竞争格局呈金字塔状,头部企业集研发、生产与销售为一体,其中以明月镜片为代表的国产品牌表现亮眼。

  白皮书显示,在2020年中国镜片行业零售格局中,以零售量计,明月镜片以10.7%的市场份额位列第一,是唯一一家零售量占比超过两位数的镜片品牌,第二名、第三名分别为8.2%、5.2%。明月镜片2016年-2020年连续五年全国销量第一。

  相对于普通镜片来说,明月镜片采用的是非球面镜片,对于矫正视力有一定的帮助,而且比普通镜片要清晰,由于是非球面镜片,边缘无死角,有效缓解眼睛疲劳等,比普通镜片更适合近视人群。

  同时明月镜片的产品根据不同的人群进行划分,如学生、户外以及时尚等,并且其根据市场需求自主研发了超防,超菲,七彩,PMC,双菲,超韧,维适,ME车系列。在制作工艺上比普通镜片更加专业。

  明月镜片在《招股书》中披露,公司存在“部分原材料依赖外购以及原材料集中采购的风险”。

  镜片是眼镜的核心部件。根据折射率,镜片可以分为1.56、1.60、1.67、1.71等常用规格。直观来说就是:相同近视度数下,镜片的折射率越高,眼镜越“轻薄”。数据显示,明月镜片对折射率1.67以上,尤其是1.71折射率镜片的外购依赖度很高。

  相比于传统玻璃镜片,树脂镜片拥有质量轻、不易破碎、安全性高、化学稳定性和透光性好等特点。树脂镜片主要分为热固型树脂材料和热塑型树脂材料(主要用于亚克力镜片和PC镜片)。而目前市场上的大部分镜片都采用热固型树脂材料制作,主要代表为美国PPG公司研发的CR-39树脂、MITSUI CHEMICALS研发的MR树脂和韩国KOC研发的KR树脂等。

  据《招股书》披露,2018年至2021年6月,明月镜片向韩国KOC及其关联方采购1.67及以上折射率树脂单体,占该公司当期耗用的该类树脂单体金额的100%。该公司也承认:“对外采购的原料来源较为集中,且对韩国KOC及其关联方存在一定程度的依赖。”

  明月镜片能否回答市场关于其技术卡脖子的质疑,拿出国产、自研应有的风采,还有待时间观察。

  国产镜片行业发展日渐壮大,面对这块诱人的市场大蛋糕,深耕镜片制造领域近二十年的明月镜片显然具有一定的优势,在技术加码、品质保障、渠道铺设等多重因素的加持下,明月镜片成功构建了自身的品牌护城河,产品连续多年国内销量领先。

  但是在竞争激烈的镜片行业中,明月镜片在过去的十多年里研发费用占营收比例越来越低,技术也逐渐被友商追赶和反超。明月镜片相应的技术护城河并未构建,竞争力或会处于相对弱势。

  目前A股还未出现所谓的专门卖眼镜的大牛股,市场对明月镜片期待颇高,但其背后的技术含量和技术瓶颈也不容忽视。若能攻克这些难题,在技术研发和材料突破上不断进行提升,做出真正能抗能打的国产镜片,明月镜片才能走得更加长久。

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